中金:供给面因素推高食品价格 中央通胀仍面临下走压力

来源:http://www.alvj.cn 时间:07-12 17:44:18

  吾们在半年报中挑出下半年经济苏醒将是无通胀的非典型性苏醒[1]。近期食品价格由降转升,相关通胀的忧忧郁增补。吾们认为,近期食品价格上涨重要由水患等供给面因素推动。新冠疫情影响下,消耗组织展现分化。食品行为必需品,需要受疫情影响幼,遭遇供给冲击后价格上涨。但非必需的服务消耗受疫情影响大,房租等服务价格依旧面临下走压力。吾们展望,水患带来的供给冲击影响短暂,总体通胀上升压力不大。去前望,吾们展望高基数影响下,下半年CPI同比添速仍将下走。

  6月以来,食品价格总体上涨,重要受到水患造成供给面因素的影响。农业乡下部公布的猪肉批发价格从月初每公斤38.76元上涨到月末45.38元,28栽重点监测蔬菜平均价格从月初每公斤3.82元上涨至月末4.30元。

  图外: 6月以来猪肉价格回升

  中金:供给面因素推高食品价格,中央通胀仍面临下走压力

  原料来源:Wind、中金公司钻研部

  图外: 6月以来蔬菜价格回升

  中金:供给面因素推高食品价格,中央通胀仍面临下走压力

  原料来源:Wind、中金公司钻研部

  水患给农产品(走情000061,诊股)生产和供答带来较大影响,是6月农产品价格上涨的重要因素。近期南方众地发生大周围强降雨过程,6月以来洪涝灾难共造成广西、贵州、湖南、四川、江西等13省(区、市)1216万人次受灾[2]。

  图外: 6月众地展现强降雨过程

  中金:供给面因素推高食品价格,中央通胀仍面临下走压力

  原料来源:中央气象台、中金公司钻研部

  北京新发地农产品批发市场一时息市,对区域农产品供答造成不幸影响。新发地市场切割进口三文鱼的案板中检测到新冠病毒后,鱼肉类产品进口能够会降落。

  海外肉类价格也受到供给面因素影响而上涨。非洲猪瘟对全球猪肉供给的影响尚未清除,近期国外又展现众首肉类添工厂员工荟萃性感染新冠病毒事件,添剧猪肉供给重要。年头以来,成功案例美国CPI猪肉价格累计上涨6.5%。

  图外: 年头以来,美国猪肉价格添速上涨

  中金:供给面因素推高食品价格,中央通胀仍面临下走压力

  原料来源:CEIC、中金公司钻研部

  而另一方面,房租等服务价格依旧面临下走压力。年头以来,中央CPI进一步降落,5月同比添速降至1.1%。房租价格已经不息3个月同比负添长。房租下跌,最先是受居民收好下滑、赋闲上升的影响。其次,疫情对服务业冲击较大,添大了房租下跌压力——服务业下滑不光缩短了商业营用房需要;原由存在个体经营者租用住宅行为民宿、办公和业务场所的情况,服务业需要下滑也影响到住宅租赁市场。

  图外: 中央CPI涨幅仍在回落

  中金:供给面因素推高食品价格,中央通胀仍面临下走压力

  原料来源:CEIC、中金公司钻研部

  图外: 房租价格已经不息3个月同比负添长

  中金:供给面因素推高食品价格,中央通胀仍面临下走压力

  原料来源:CEIC、中金公司钻研部

  疫情对迥异类型消耗影响存在迥异,消耗组织分化也影响到价格[3]。食品属于必需品,需要受疫情影响幼,在遭遇现在供给冲击时价格展现上涨。但非必需的服务消耗需要受疫情影响大,中央通胀依旧面临下走压力。所以,总体通胀上升压力不大。而且水患造成的供给面冲击清淡影响短暂,食品价格上涨也不会持久。

  货币政策总体适度,不会给中期通胀带来太大上升压力。中期通胀也取决于货币政策。今年前几个月社融添速清晰添快,但近期货币政策有所调整,DR007回归至2.2%的政策利率程度附近。展望现在货币政策不会给中期通胀带来太大的上升压力。去前望,吾们展望在去年高基数影响下,岁暮CPI同比添速仍将下走。


发表评论
评论内容:不能超过250字,需审核,请自觉遵守互联网相关政策法规。
用户名: 密码:
匿名?